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美联储梦游般走入一场完美的风暴

当纽约时报诉诸“灾难性债务危机”之类的语言,世界银行和国际货币基金组织谈到未来 12 个月内有数十个国家违约其以美元计价的贷款时,你会希望美国联邦的天才们储备和财政部将注意到并进入紧急会议以提出解决方案。

但这样的事情并没有发生,因为全球经济和以美元为主导的当前全球金融和货币体系进入了完美的风暴区域。在他最近的公开讲话中,美联储主席杰罗姆鲍威尔承诺无限期地维持加息。仅仅在联邦公开市场委员会 12 月的会议上提出将设定利率的加息幅度放缓至 75 个基点以下时,纽约股市就开始疯狂向前飞行。在迫在眉睫的全球混乱现实再次出现之前,它持续了整整 24 小时。

总是有市场观察家用世界末日的术语谈论下一次迫在眉睫的崩盘。但目前,全球主要多边贷款机构一致认为,全球经济正走向悬崖边缘。

作为华尔街的非官方声音之一,纽约时报在 12 月 3 日的商业版块分析中非常坦率,分析标题为“贫困国家面临经济风暴时违约迫在眉睫”。

“发展中国家在未来几个月将面临灾难性的债务危机,因为快速通胀、增长放缓、利率上升和美元走强汇聚成一场完美风暴,可能引发一波混乱的违约浪潮,给世界上最脆弱的国家带来经济痛苦人”,《泰晤士报》警告说。

“根据一些计算,穷国欠富国、多边开发银行和私人债权人的债务高达 2000 亿美元。利率上升提高了美元的价值,使得以美元计价的债务的外国借款人更难偿还贷款。

“拖欠大量贷款将使脆弱国家的借贷成本更高,并可能引发金融危机,因为今年已经有近 1 亿人因大流行病、通货膨胀和俄罗斯在乌克兰的战争的综合影响而陷入贫困。”

《纽约时报》的警告是基于世界银行和国际货币基金组织最近的报告。世界银行今年警告说,到 2023 年,大约有十几个国家可能会出现主权债务违约。国际货币基金组织计算得出,60% 的发展中国家已经处于“债务困境”或违约“高风险”状态。

美联储对这种迫在眉睫的一连串违约负有重大责任,美联储最近一直专注于“抗击通货膨胀”,而不关心世界上最脆弱国家所遭受的损害。美联储的利率飙升引发了资本外逃,流入相对安全的美元,压低了几乎所有其他世界货币的价值。伴随着能源和食品成本的飙升,货币贬值迫使许多国家在以更高的成本偿还债务或支付进口能源和食品之间做出选择。

美联储的行动几乎没有对美国通胀产生影响,截至 11 月的数据,美国通胀年化率为 7.7%。 11 月,根据标准普尔全球市场情报,美国经济以每年 1% 的速度萎缩。

美联储上一次通过加息来对抗通胀是在1979 年至 1987 年,当时美联储主席保罗沃尔克将利率提高至 20%,引发了企业国内投资的崩溃、一波农场止赎潮,以及房地产市场的崩溃。

当时,美国仍然拥有充满活力的制造基地,没有面临供应链中断的大流行后果,也没有参与针对主要军事大国的代价高昂的代理人战争。

当时,美联储没有 8.6 万亿美元的国债和抵押贷款支持证券的资产负债表。作家兼经济学家诺米·普林斯 (Nomi Prins ) 多次警告称,美联储出售其投资组合的任何努力都将导致债券市场和国债市场立即崩溃,并引发全球经济萧条。由于未能解决 2008 年的崩盘,美联储只能印制数万亿美元没有潜在价值的新货币,因此陷入永久性量化宽松 (QE) 困境。

世界上最大的债券交易公司之一太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的前首席执行官兼美国总统巴拉克奥巴马的全球发展委员会主席穆罕默德·埃里安(Mohammed El- Erian ) 在纽约外交关系委员会的外交事务期刊上发表了警告,整个全球金融体系已经失控,即将坠毁。

由于 14 年的零利率和央行量化宽松政策,股市已与实体经济脱钩。现在通胀飙升,美联储诉诸沃尔克加息秘方,无视非银行不受监管的金融机构(对冲基金和私募股权基金)无力偿还从主要国际银行借入的资金,这反过来,攫取了数万亿美元的无息央行现金。最终结果是隐现的债务井喷比 2008 年的“雷曼崩盘”大几个数量级。

El- Erian确定了其他新的波动来源:
• “贸易、投资和支付制裁的武器化”,以回应俄罗斯 2 月份在乌克兰发起的特别军事行动。
• “美中紧张局势恶化”正在导致“全球供应链重新布线”脱节,以通过“朋友支持”和“近距离支持”减少对美国邻国或被认为是美国的国家的依赖值得信赖的盟友和合作伙伴。

与此同时,美元兑几乎所有世界货币都在飙升(具有讽刺意味的是,俄罗斯卢布除外),越来越多的国家正在以当地货币进行贸易,以规避美国制裁和资产没收的威胁。这增加了货币市场的波动性,并引发了人们对美元作为全球储备货币的持久性的怀疑。

现在需要彻底改变

以当地货币进行贸易的运动有可能扩大到全球货币体系的根本重组,自 1971 年最初的固定汇率与货币化价值挂钩的布雷顿森林体系解体以来,全球货币体系一直处于长期危机状态。

目前的全球债务水平永远无法偿还。重组本身只会继续抑制增长,并加剧通货膨胀、生产崩溃和供应链中断的影响。

在国会为 1 月份开始的新会议做准备之际,伊利诺伊州众议员丹尼·戴维斯(民主党)在第 117届国会提出的建立国家基础设施银行 (NIB) 的立法目前由 17 名众议院议员共同发起,其中包括领导人众议院民主党核心小组的成员。该法案将在明年初重新提交给第 118届国会。以革命战争后领导国家信贷促进发展的美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿的名字命名的汉密尔顿主义国民银行业的复兴是国会唯一有可能奏效的行动。

NIB 将释放对重要基础设施的资本投资,是必须采取的一揽子措施的一部分,这些措施必须采取,否则肯定会发生全球崩溃,其中还包括恢复 Glass Steagall 银行分离立法,以防止存款银行投机,以及基于恢复固定汇率和注销大量未偿还债务的新布雷顿森林金融秩序。

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Page last updated on 31 January 2023