四家美国银行和一家瑞士巨头——预计会有更多银行挤兑

通过 Elisa Barwick

3 月 22 日——瑞士、英国和美国央行及其各自的金融监管机构在周末疯狂工作，以防止金融巨头瑞士信贷 (CS) 的倒闭在亚洲市场周一早上开盘时引发全球金融危机。他们通过瑞士联合银行 (UBS) 以略高于 20 亿美元的价格收购这家倒闭的银行，并获得了 540 亿美元的贷款，此外还同时向 CS 注入了 1620 亿美元的贷款 。这是在上周烧掉 540 亿美元的基础上增加的，据报道这是瑞士历史上最大的救助计划。

加上这些数字，为硅谷银行、Signature Bank 和Silvergate这三家倒闭的美国银行的所有存款提供担保所需的 2780亿美元超过了 7200 亿美元——相当于世界上 30 个最贫穷国家的 GDP——但一份新报告显示现在预示着更多的银行挤兑，186 家美国银行与倒闭的硅谷银行处境相似。

同样在 3 月 20 日星期一上午，英格兰银行、加拿大银行、日本银行、欧洲央行、瑞士国家银行和美联储担心美元短缺，宣布协调每日（而不是每周）回购市场操作，以向银行输送流动性需要利用新的美元互换额度为他们的投机头寸提供更多抵押品。

瑞士信贷是一家全球系统重要性金融机构 (GSIFI)，这意味着它被国际清算银行金融稳定委员会认可为有能力拖垮全球金融体系。一段时间以来，该银行一直处于死亡漩涡中，因2021 年 3 月Archegos Capital Management 对冲基金倒闭和 2019 年Greensill Capital 倒闭而遭受重大损失和客户撤资。 CS 资产在过去两年中下跌了 38%。截至2022 年 10 月，它持有 16.1 万亿美元的衍生品，资产比率为 28:1，低于美国四大衍生品交易银行，其中许多银行是 CS 合约的交易对手。

与其他银行一样，瑞士信贷的损失随着美国国债价值的下跌而增加。继美国三家银行倒闭后，中信股票开始暴跌，保险成本飙升，但最初的救助和债务回购计划失败，引发担忧。股价继续下跌，存款继续挤兑。收购交易很快就完成了。没有花规定的六周时间与股东协商，而是只咨询了包括英国和美国监管机构在内的银行家。此次收购将创建欧洲最大的 GSIFI 之一。使用了自救条款，瑞士监管机构宣布对价值 170 亿美元的可自救 (CoCo) 债券进行全额减记。

美国银行受到美国国债价值下跌的打击，因为它们的市值与美国利率走势相反，美联储提高利率以应对通胀和取消量化宽松政策。由于商业客户受到高利率的挤压，投资于 30 年后到期的长期国债的银行的盈利能力受到挤压。像 SVB 这样的银行看到储户提款越来越多，别无选择，只能以巨额亏损出售其国债，使资产负债表急剧赤字。随着在 SVB 和类似银行开展业务的大型高科技公司之间的消息传开，取款增加了。

除了通过常规贴现窗口协助银行外，美联储还在 3 月 12 日宣布了一项新的银行定期融资计划 (BTFP)。提供最多一年的贷款以换取美国国债或类似证券，如抵押贷款支持证券。然而，这些资产将不会按照其实际的低市场价值进行估值，而是按照银行账簿上显示的面值进行估值。财政部从外汇稳定基金中拨出 250 亿美元支持该计划。

在硅谷银行倒闭后的一周内，美联储的两个支持机制被动用了近 1650 亿美元。根据彭博社报道的美联储数据，此前的纪录是 1110 亿美元，当时是在 2008 年金融危机的高峰期。美联储通过逆转量化宽松政策迅速缩减了大约一半的资产负债表规模。

美联储和财政部与联邦存款保险公司 (FDIC) 合作完成银行决议，为所有存款提供担保，无论是否有存款保险。在三个倒闭的银行之间，它们的价值高达 2780 亿美元；再就是，拥有 1760 亿美元存款的 First Republic，由于摩根大通、高盛和其他公司注资 300 亿美元，暂时没有倒闭。

社会科学研究网 3 月 13 日由经济学和金融学教授发表的一份报告，“2023 年货币紧缩和美国银行脆弱性：按市值计价的损失和未投保的储户挤兑？ ”发出了可怕的警告。美国银行系统的资产比账面价值低 2 万亿美元；大多数银行资产的价值比目前的估值低 10-20%。 10% 的银行未实现亏损比 SVB 更严重，10% 的银行资本化程度更低。报告指出：“即使只有一半的未投保存款人决定提款，近 190 家银行仍面临对投保存款人造成损害的潜在风险，可能有 3000 亿美元的投保存款面临风险。如果未投保的存款提款导致哪怕是小规模的抛售，更多的银行面临风险。”这危及 FDIC 保护存款的能力。

瑞士和美国的讨论都集中在可以防止这种情况发生的解决方案上：Glass-Steagall 银行业务分离。瑞士国会议员本杰明·菲舍尔呼吁通过格拉斯-斯蒂格尔法案将投资银行业务与商业银行业务分开，隔离存款，并引起其他国会议员、学者和媒体的关注。 3 月 16 日，民主党参议员玛丽亚·坎特威尔 (Maria Cantwell) 在参议院委员会听证会上提出这个想法时，财政部长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 并没有否决这个想法。共和党参议员 Josh Hawley 告诉赫芬顿邮报，“我认为我们需要恢复这条规则。”美国前劳工部长罗伯特·赖希和前财政部助理保罗·克雷格·罗伯茨都要求将其归还为土地法。

1. 所有数字均以美元为单位。