中国打击金融投机新举措

Elisa Barwick

随着新一轮全球金融危机的威胁，中国再次带头采取措施，从根源上消除猖獗的金融投机行为。 2 月 7 日，吴清出人意料地被任命为中国证券监督管理委员会（CSRC）新任主席，该委员会是中国的证券监管机构，相当于美国证券交易委员会（SEC）或澳大利亚证券和投资委员会（ASIC） 。

2000年代中期，吴在证券监管机构工作期间，打击了金融经纪人和交易员的非法活动，关闭了30多家公司，因此赢得了“经纪人屠夫”的绰号。吴还曾担任中国主要金融中心上海市代理副市长；担任上海证券交易所董事长两年；曾在经济发展规划机构国家发展和改革委员会工作。

这一任命伴随着稳定中国股市的新政策，近几周来，由于对房地产行业和经济前景的担忧，中国股市一直受到波动的困扰。但加剧波动的一个主要因素是投机活动和市场操纵，这些活动和市场操纵随着中国开放市场而加剧。

在新任命的前一天，2 月 6 日，证监会暂停了卖空活动，包括“借入”股票“做空”股票（押注股价会下跌）以获取短期利润的做法。中国法规禁止股票在购买当天出售，但投资者借入股票来规避规定。

由于监管机构的打击，证券借贷已经下降了 24% 。据各种报道称，保证金贷款和其他衍生品交易也成为目标。资产管理公司被迫停止出借用于卖空的股票和证券，从而阻止投机者通过压低公司价值来牟取暴利。据路透社报道，经纪公司被指令监管其客户的交易活动。

这些举措是在监管机构发出警告后采取的，称违反中国法律将导致投机者“血本无归并在监狱中腐烂”。一个现实的例子是招商银行行长田惠玉，他违反了证券交易法以及如其他白领犯罪行为。田某因利用职务上的便利，谋取不正当利益，损害国家和社会公共利益，于2月初被判处死刑，缓期两年执行。

“中国特色的金融文化”

这些干预措施是由中国领导人指导的，旨在稳定金融局势。然而，中国的做法与任何其他国家都截然不同。这是因为政府将金融仅仅视为经济进程的一个足迹。 1月16日，中国国家主席习近平在推动金融高质量发展省部级领导干部研讨会开幕式上的讲话明确表达了这一点。习近平强调“金融服务的根本目的是服务实体经济”，“必须加快建设中国特色现代金融体系”，包括“健全有效的金融监管体系”。 ……自主可控、安全高效的金融基础设施体系。”

习近平指出，要防范化解金融风险特别是系统性风险。金融监管要“长牙带刺”、有棱有角，做到零疏忽、零疏漏。他坚持认为，我们必须“加强监管协调”，并“严厉打击金融犯罪”。他指出，“中国特色金融文化”的品质是诚实守信、不妄为、不图短期利益、遵守法律法规、立足实际。

随后在 1 月 22 日由中国总理李强主持召开的国务院常务会议上，重申需要“加强资本市场监管，对违法违规行为‘零容忍’”。过去，李强曾与新任监管者吴清 密切合作。

消除气泡

多年来，中国一直在努力消除房地产泡沫，包括调整银行贷款以支持生产性企业而不是投机性企业。清理金融体系的监管努力使问题领域浮出水面，导致国家接管和重组。

中国监管机构处理恒大倒闭的方式就是这种做法的典范。由于2021年底首次出现债券偿还违约，这家大型房地产开发商于2024年1月29日进入清算程序，负债近3500亿美元。

海外投资者在整个过程中一直寻求收回资金，但中国已将为中国居民提供住房项目的交付排在国际投机者之前。 《财富》杂志2 月 9 日的头条大肆抨击“西方对冲基金在看到政府给予 99% 的折扣后，看到了数十亿恒大债券的损失，感到震惊”。文章称，秃鹫基金纷纷涌入，认为他们可以通过交易恒大的不良债务大赚一笔。相反，当香港法官下令对公司进行清算，使其债券变得一文不值时，他们却得到了严厉的教训。

这一事件绝非中国经济疲软的迹象，而是表明中国有能力比大多数国家更好地应对此类危机。尽管中国和香港股市自 2021 年见顶以来遭受了大幅下跌，但中国和西方股市之间存在明显差异：虽然美国股市总市值约为美国 GDP 的一倍半，但中国股市价值占GDP的一半多一点。这与衍生品合约等更危险的投机行为类似（图） ，但打击力度正在升级。